本周无锡904l不锈钢圆钢产量继续回落
后续提降存预期。需求方面，无锡904l不锈钢圆钢产量继续回落，预计已阶段见顶。库存方面，焦炭总库存继续累积，钢厂库存水平尚可，补库意愿不足。焦煤方面，上游库存持续累积，焦煤现货价格承压下跌，预期较为悲观，盘面贴水。总的来说，随着需求见顶回落，煤焦现实正在由强转弱，并且煤焦在黑色系中依然偏弱，伴随着焦炭后续提降计划，建议保持逢高做空的思路。
当前钦州、天津港口氧化矿库存各存30-40万吨，且5月底前仍有30万吨氧化矿在途，矿源充足需求偏弱背景下海外报价持续走低：碳酸矿降0.5-0.6美元/吨度，氧化矿降0.3美元/吨度。库存方面，锰矿库存在4月18日当周小幅回升，锰硅社会库存同步累库，当前锰硅厂并不存在类似硅铁厂的集中减产行为，高仓单高库存持续压制价格。当前锰硅多空分歧集中于：多头认为锰硅估值已处低位且前期跌破成本线，存在底部支撑；空头则基于供应过剩格局未改、主产区减产力度不足、矿价下行传导等因素，认为向上突破阻力较大。综合基本面判断，建议以反弹布局空单为主要策略，重点关注合金厂的减产动作与钢厂后期减产的节奏变动，可能会存在淡季需求走弱带来的进一步压力，警惕宏观层面对于合金价格的短期影响。
黑色系夜盘多数品种高开高走，加上反映强烈。这也反映出市场盼涨心切，久跌盼涨心理叠加外部利好条件，造成价格继续反弹。在全球经济复苏步伐放缓、贸易政策不确定性加剧的背景下，多国央行纷纷出手，释放出货币宽松信号，而且美联储降息预期逐渐升温。这对黑色商品来说也有利多影响。只不过市场要同时兼顾产业现状，进一步上涨，这些利好还是不够的，还需要看产业面的矛盾是否要进一步改善。无锡904l不锈钢圆钢
