盈利压缩背景下，热镀锌工字钢市场供应延续下行

    目前热镀锌工字钢市场行情基本符合季节性消费淡季表现，需求持续萎缩，供应持续处于低位，库存拐点出现，累库比率基本符合预期，热卷受益于出口强势，整体仍维持去库，库存压力持续缓解。基本面产业逻辑围绕冬储进行博弈，基本面为当前行情次要逻辑，主要和次要逻辑的切换带来了行情的震荡反复，热镀锌工字钢行情的主要逻辑决定整体方向。

   国内热镀锌工字钢现货价格继续延续弱势，市场成交量延续低位运行。宏观层面一方面有降准传闻，另一方面主要宏观经济数据将逐步公布。现实需求依旧偏弱，在盈利压缩背景下，热镀锌工字钢市场供应延续下行。

   五大品种成材产量继续回落，近期钢厂减产检修力度持续加大。但考虑到季节性因素影响，1月份之后需关注供应底部何时出现。目前热镀锌工字钢市场最大的风险在于成本端的松动，焦炭第二轮提降已经开始，但一旦成本出现下行，则热镀锌工字钢价可能会出现一轮调整。